同比增长51%-79%！光伏“卖铲人”年报业绩大涨 - OFweek太阳能光伏网

1月23日，美畅股份（300861.SZ）发布2025年年度业绩预告，预计实现归母净利润2.2亿元至2.6亿元，同比增长51.18%至78.67%；扣非净利润预计为1.65亿元至2.10亿元，同比增长幅度达76.88%至125.12%。

美畅股份在公告中解释称，2025年，受下游光伏行业需求不振、关键原材料钨粉价格大幅上扬等因素掣肘，公司金刚石线业务遭遇一定困境。不过，公司积极应对，一方面借助技术改造提高钨丝母线成材率，削减生产成本；另一方面大力拓展废钨丝金刚石线回收处理业务，深挖资源循环价值，最终成功实现净利润同比增长。

光伏“卖铲人”

美畅股份成立于2015年，于2020年8月在创业板上市。公司主要从事碳钢电镀金刚石线、钨丝电镀金刚石线及其他金刚石超硬工具的研发、生产和销售，是全球光伏用金刚石线领域的领军企业之一。

在光伏产业链中，美畅股份的角色被形象地称为“卖铲人”。作为切割硅棒、硅片的易耗品供应商，其行业周期与下游光伏行业高度一致。

目前公司产品市场占有率超过40%，各类金刚石线的年产能超过2亿公里。公司客户包括隆基绿能、晶科能源等光伏头部企业。

公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料延伸，已攻克关键原材料如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺。

两大核心策略对冲行业压力

近年来，光伏行业整体仍处于调整周期，光伏硅片环节价格战激烈，叠加技术路线向钨丝金刚线迭代迟缓，导致传统产品需求萎缩。面对行业困境，美畅股份采取了两大核心策略：技术改造降低成本，拓展资源循环业务。

在技术改造方面，2025年4月，公司宣布拟投资2.3亿元新建月产600万公里钨丝母线项目。该项目建成后，公司钨丝母线月产能将达到700万公里，有望进一步降低钨丝金刚线的原材料成本，稳定原材料供应来源。

在拓展资源业务方面，公司积极拓展废钨丝金刚石线回收处理业务，挖掘资源循环价值。随着钨丝金刚线出货提升，公司生产环节、已售产品回收中产生的钨丝废品数量同步增加。这些废料经回收处理后综合利用，可产生可观的经济回报。2025年上半年，钨丝废品回收综合处理利用产生收入1.33亿元，毛利率高达90%，对公司营业利润的贡献大幅提升。

2025年逆势反弹

业绩方面，2024年，美畅股份经历了业绩大幅下滑，归母净利润同比下降90.84%。

2025年前三季度，公司实现营业收入15.19亿元，同比减少19.70%；归母净利润1.57亿元，同比减少44.24%。

其中，在2025年第三季度，公司实现营收5.1亿元，同比增长26%；实现归母净利0.72亿元，同比大幅增长1115%。

三季度营收增长主要因价格更高的钨丝金刚线产品加速渗透；而归母净利润的惊人增长，则与公司盈利能力提升密切相关。

截至2025年三季度末，公司货币资金及交易性金融资产余额26.7亿元，资产负债率下降至13.6%。

收缩战线，终止两大项目

在积极调整投资布局之际，美畅股份亦着手收缩部分战线。2025年4月，公司宣布终止两大项目的后续建设。

其一是金刚切割丝基材项目，原计划总产能6000吨/年，预计总投资约1.59亿元，鉴于当前产能已满足需求，继续建设已不具备经济性。

其二是高效电镀金刚石线生产线项目，设计年产能为4,300万公里，总投资不超过4亿元，同样因现有产能已能满足需求而终止。

美畅股份在公告中表示，随着技术发展，钨丝金刚线单价更高、母线制作壁垒更厚，有望为公司打开新的增长空间。